100 Брюс Ковнер
Во-первых, я бы напомнил, что управление риском — это
самое главное, чем нужно овладеть. Сокращайте, сокращайте и еще раз сокращайте
размер позиции — вот мой второй совет. Какой бы размер вы ни выбрали — урежьте
его хотя бы наполовину. По опыту работы с новичками я знаю, что они торгуют в
3—5 раз мощнее, чем следовало бы. Вместо положенных 1—2% риска на сделку они
рискуют 5—10%.
Какие еще ошибки, помимо чрезмерной торговли, обычно
допускают новички?
Они склонны персонифицировать рынок. Они видят в нем
личного врага. Меж тем рынок абсолютно бездушен, ему безразлично, выигрывает
кто-то или проигрывает. Говоря «хочу» или «надеюсь», рейдер скатывается к
деструктивному мышлению, ибо это уводит его от диагностического процесса.
В беседе с Ковнером меня поразила чрезвычайная
комплексность и масштабность его анализа. До сих пор не могу понять, как он
находит время для того, чтобы следить за экономическим положением сразу многих
стран и проводить сложный анализ по каждой из них, не говоря уже о сведении
результатов в единую картину. Ясно, что рядовому рейдеру вряд ли овладеть его
уникальным синтезом фундаментального и технического анализа в мировом масштабе.
Тем не менее ключевые элементы торговой методологии Ковнера имеют прямое
отношение и к более приземленным рейдерам.
Ковнер
указывает, что управление риском — ключ к успешной торговле; лично он всегда
определяет точку выхода из рынка до того, как войти в него. Он также
подчеркивает, что следует оценивать риск применительно к портфелю в целом, а не
для каждой составляющей его сделки по отдельности. Это крайне необходимо, когда
держишь сильно скоррелированные позиции,
поскольку общий портфельный риск может оказаться гораздо выше, чем кажется.
Одно
особенно поразившее меня утверждение Ковнера касается его подхода к размещению
стоп-приказов: «Я размещаю стоп-приказы на уровне, который достаточно отдален
или труднодоступен». Таким образом Ковнер максимально увеличивает шансы уберечь
правильную позицию от закрытия по стоп-приказу, не отступая от жесткой
дисциплины управления капиталом. Данный подход основан на следующем принципе:
закладываться на максимальный расчетный денежный риск в сделке из меньшего
числа контрактов и одновременно использовать удаленный стоп-приказ. Это прямо
противоположно
