Уильям O'Hiui 235
Компании «William 0'Neil & Со.» не
свойственны излишества. Редко увидишь большую скученность в офисе. О'Нил,
однако не выделяет себя в привилегированное положение. Он, например, не имеет
отдельного кабинета, а делит его с двумя своими сотрудниками — случай явно
исключительный среди руководителей высшего звена. О'Нил порадовал меня умением
четко выражать мысли, ясными идейными позициями, уверенностью в себе и своим
оптимизмом относительно Америки.
Думаю, что ваш подход к инвестированию в акции можно
по праву назвать индивидуалистским и оригинальным. Как Вы впервые пришли к
своей концепции торговли?
Я прошел тем же путем, что и большинство рейдеров.
Подписался на несколько инвестиционных бюллетеней, большая часть которых была
не слишком хороша. Я убедился в том, что теории, рекомендующие покупать низкокотируемые
акции или акции с малым значением показателя «цена/прибыль» (Р/Е), недостаточно
обоснованны.
Когда Вы
впервые нащупали действенный подход?
Еще в 1959 году, когда я изучал опыт тех, кто особенно
преуспевал на рынке. В то время фонд Дрейфуса был совсем маленьким и
распоряжался примерно 15 миллионами долл. Джек Дрейфус, управлявший фондом, по
своим результатам вдвое превосходил всех своих конкурентов. Поэтому я раздобыл
копии их проспектов и квартальных отчетов и отметил на графиках, где именно они
купили каждую из своих акций. Всего таких ценных бумаг было больше 100, и,
упорядочив их, я сделал свое первое настоящее открытие: не отдельные, не
многие, а абсолютно все акции были куплены, когда цены на них достигали нового
максимума.
Поэтому
первое, что я узнал о том, как добиться большей результативности, — это не
покупать акции, которые близки к своим минимумам, а покупать те, что выходят из
длительной консолидации и начинают устанавливать более высокие максимумы по
сравнению с предыдущим ценовым основанием. Ведь если вы стараетесь уловить
начало крупного движения, то нечего терять впу-стую шесть-девять месяцев, инвестировав в акцию, идущую в
никуда.
Я
анализировал лучшие акции рынков последних лет и пытался найти такие
характеристики, которые были бы общими у этих акций до того, как они
