Уильям О'Нил 237
категорий.
Новизной также считается новый ценовой максимум акции. Проводя семинары, мы
обнаружили, что 98 процентов инвесторов не готовы покупать акцию на новом
максимуме. Но в том-то и состоит один из великих парадоксов рынка акций, что кажущееся
чрезмерно высоким обычно поднимается еще выше, а то, что кажется слишком
низким, опускается еще ниже.
Буква
«S» в нашей формуле обозначает количество акций в обращении. Капитализация
95-ти процентов акций из числа тех, которые по нашим данным были наилучшими, в
период своего максимального роста не превосходила 25 миллионов долей. Средняя
капитализация по всем этим акциям составляла 11,8 миллиона долей, а ее медиана
равнялась лишь 4,6 миллиона. Многие институциональные инвесторы сами создают
себе препятствия, ограничиваясь покупкой акций только высоко капитализированных
компаний. Тем самым они автоматически исключают некоторые компании с наилучшими
показателями роста.
Буква
«L» в нашей формуле обозначает статус акции по шкале «лидер-отстающий». Показатель
относительной силы (relative strength) 500 лучших акций за период
1953-1985 гг. в среднем равнялся 87 до того, как они начали
действительно сильно расти. [Показатель относительной силы характеризует
поведение цены данной акции по сравнению с прочими акциями за последние 12
месяцев. Например, относительная сила, равная 80, означает, что за последний
год данная акция была лучше 80 процентов всех остальных акций.] Отсюда вытекает
второе основное правило выбора — нужно отбирать акции-лидеры, обладающие
высоким значением относительной силы, и избегать отстающих акций. Я обычно
покупаю лишь такие акции, у которых значение относительной силы выше 80.
Буква
«I» в нашей формуле обозначает институциональную поддержку. Институциональные
покупатели — это, безусловно, самый крупный источник спроса на акции.
Лидирующие акции обычно пользуются институциональной поддержкой. Хотя такая
поддержка в определенных пределах и желательна, ее избыток вреден, ибо может
приводить к крупным продажам, когда у компании или на рынке в целом что-то не
заладится. Именно поэтому акции с наиболее широкой институциональной поддержкой
могут оказаться не лучшими. К тому времени, когда высокая результативность
компании настолько очевидна, что ее акциями владеют почти все институциональные
участники рынка, покупать эти акции, скорее всего, уже поздно.
Буква
«М» в нашей формуле обозначает рынок. Движение в одном и том же направлении
трех из четырех акций приводит к заметной подвижке рыночных индексов. Именно
поэтому нужно научиться выявлять признаки образования вершины рынка на основе
анализа дневных цен и объема.
