Уильям О'Нил 241
В своей книге я привожу одну историю, которую
позаимствовал у Фреда Колли — автора книги «Почему вы выигрываете или
проигрываете» (Fred C.Kelly; «Why You Win or Lose»). Эта история —
лучшая из известных мне иллюстраций того, как типичный инвестор пытается
отсрочить решение о продаже. Некто соорудил ловушку для индеек, состоявшую из
большого ящика с откидной дверцей, к которой вела приманивающая дорожка из
кукурузных зерен. К дверце была прикреплена длинная веревка, дернув за которую,
можно было эту дверцу захлопнуть. Наш птицелов так и делал, когда в ящике
собиралось достаточно много птиц. Но снова открыть дверцу с помощью веревки
было уже нельзя. Для этого приходилось возвращаться к ящику и, значит,
распугивать индеек, которые прогуливались вокруг.
Однажды
в ловушку забрела дюжина индеек. Потом одна выбралась, и их осталось
одиннадцать. «Надо было дернуть за веревку, пока их было двенадцать, — подумал
ловец. — Но, возможно, ушедшая индейка еще вернется». И он решил подождать.
Пока он ждал возвращения двенадцатой индейки, из ловушки выбрались еще две
птицы. «Мне следовало бы удовлетвориться одиннадцатью индейками, — подумал он.
— Если хоть одна из них вернется, я тут же захлопну ловушку». Пока он продолжал
ждать таким образом, ловушку покинули еще три индейки и так далее. В итоге не
осталось ни одной птицы. Ошибка птицелова состояла в том, что он никак не мог
расстаться с надеждой на возвращение хотя бы части прежних индеек. Именно
таково поведение типичного инвестора, который не может заставить себя продать с
убытком. Он продолжает надеяться, что акция вновь поднимется. Отсюда мораль:
чтобы сократить свой риск на рынке акций, перестаньте считать индеек.
Итак, для выбора акции вы пользуетесь системой
CANSLIM, а для выхода в случае ошибки — 7-процентным правилом. А как вы
определяете момент ликвидации выигрышной позиции?
Во-первых, пока акция имеет хорошие показатели,
позицию надо сохранять. Как сказал Джемс Ливемор: «Большую прибыль не
высчитывают, а высиживают». Во-вторых, нужно уяснить, что продать точно на
вершине все равно не удастся. Поэтому смешно убиваться, видя, что акция после
того, как ты ее продал, поднялась еще выше. Цель состоит в том, чтобы получить
от своих акций весомую прибыль, а не огорчаться из-за того, что цена продолжает
расти после вашего выхода из рынка.
В ваших публикациях принижается роль ряда показателей,
которые многие считают важными. К ним относятся Р/Е, дивиденды, ди-