408 Тони Салибсг
Ясно, что ваши огромные деньги были заработаны на
путах «с проигрышем». Какой процент этой позиции вы сохранили к закрытию в
понедельник?
Около 95
процентов.
Осталось почти все! При такой гигантской текущей
прибыли разве не было соблазна просто снять ее?
Я не закрыл позицию, понимая, что мои длинные путы еще
недостаточно поднялись. Они все шли к паритету. Путы, которые были на тридцать
процентов «с выигрышем», шли по 30 долл. Иначе говоря, опционные премии почти
целиком состояли из внутренней стоимости и рынок не добавил к ней никакой
временной составляющей. С учетом огромной волатильности рынка это казалось мне
совершенно ненормальным.
Поэтому вы
решили подождать до завтра?
Да. И знаете, как я захеджировался? Под закрытие в понедельник я увеличил страховку:
покрыл несколько сотен своих коротких коллов.
В основном вы
играли на повышение волатильности.
Ничего лучше сделать было нельзя. На следующий день
никто толком не мог разобраться, что же брать: половина хотела путы, а другая
половина — коллы.
Но и тем и
другим была нужна волатильность.
И вот тогда-то действительно зазвенел кассовый
аппарат. Фигурально выражаясь, в тот день солнце было настолько близко к земле,
что все нуждались в защитном креме, а я был единственным, у кого он еще
оставался.
Давайте взглянем с другой стороны: в чем ошиблись рейдеры,
погребенные тем октябрем?
Они сочли само собой разумеющимся, что понедельник
будет обычным днем. Они стали открывать длинные позиции, полагая, что рынок
просто корректируется и должен восстановиться. Потом они докупали на спаде и
выкупили все понижение.