БИЛЛ ЛИПШУЦ. СУЛТАН ВАЛЮТ____________________________________________63

уверенность, что ими будут торговать и через 10 лет, по меньшей мере.

А какой величины был этот выпуск? В нем было два транша: первый на 100 млн. дола ров и второй на 50 млн.

Что случилось, когда вы указали, что выпуск этот был очень неправильно оценен? Первоначальной реакцией было, что я, должно быть, где-то ошибся. Они в тот день потратили 9 часов, разбирая сделку буквально по крупице до тех пор, пока не убедились, что я прав. Вам позволили купить этот выпуск? Да, но к тому времени, как я получил одобрение, из первого транша уже было продано облигаций на 50 млн долларов. В течение следующего года или двух я пытал яс приобрести на вторичном рынке остальную часть вы пуска. Я всегда держал открытым предложение цены на покупку этих облигаций. Главным образом, с помощью одного из продавцов, который знал, где был размещен первоначальный выпуск, я в течение следующих двух лет смог приобрести облигаций на 135 млн. долларов из общего находящегося в обращении выпуска в 150 млн. долларов.

Как только я выкупил этот выпуск, я сразу же продал эквивалент 50% общей суммы на форвардном стерлин-говом рынке. Не забывайте, что форвардный фунт имел большую премию. Например, ставка «спот» (и ставка, по которой эти облигации можно было погасить в стерлингах) была 1,3470 доллара, при этом семилетний форвардный стерлинг торговался приблизительно по цене 1,47 доллара, а двенадцатилетний форвардный стерлинг шел приблизительно по 1,60 доллара. (Продажа половины общей суммы на форвардном рынке была равно-сильна обладанию пут-опционом на британский фунт,