МОНРО ТРАУТ. ЛУЧШАЯ ПРИБЫЛЬ ПРИ МИНИМАЛЬНОМ РИСКЕ________________________209

Эта летняя работа вызвала у меня интерес к рынкам. Уже на втором курсе Гарварда я знал, что хочу быть трейдерам. В университете я прошел все курсы, которые имели отношение к рынкам. А дипломную работу я писал по рынку фьючерсов на фондовые индексы.

К каким выводам вы пришли в своей дипломной работе? Самый важный вывод состоял в том, что вероят несть очень больших изменений цены, хотя она и Неве лика, гораздо больше, чем можно было предположить, исходя из стандартных статистических допущений. Следовательно, методология управления риском дож на быть готова справляться с ситуациями, которые ста тистически могут казаться почти невозможными, но на самом деле вполне реальны.

— Я думаю, что блестящим примером является фондовый рынок в дни высокой волатильности в ок Тибре 1987 и октябре 1989 года.

Совершенно верно. Если исходить из того, что из вменения цены распределены нормально, вероятность дневного движения цены такой величины будет равна практически нулю, но, разумеется, это не так. Я полагаю, что этот теоретический вывод заста вил вас торговать меньшим размером, чем вы могли бы пожелать в ином случае. Да. И я не использую очень большой леверидж. Были ли в вашей дипломной работе сделаны кА кие-то еще важные выводы? Я нашел, что цены не являются независимыми. То есть что существуют некоторые статистически знача мые модели поведения цен. Вы не стали учиться в аспирантуре? Нет.