МОНРО ТРАУТ. ЛУЧШАЯ ПРИБЫЛЬ ПРИ МИНИМАЛЬНОМ РИСКЕ________________________219

тельное — хотя в краткосрочной перспективе, разумеется, это было не так.

Как вы определите успех в торговле? Я искренне верю, что лучшим трейдером являет яс человек, имеющий в конце года наилучший средний дневной коэффициент Шарап. (Коэффициент Шарап представляет собой статистическую меру результатив носит, где прибыль нормализуется с помощью риска, а для измерения риска используется изменчивость пробы ли. Например, предположим, что трейдер А и трейдер В управляют фондами одинакового размера и проводят од ни и те же сделки, но трейдер А всегда торгует вдвое боль шум числом контрактов, чем трейдер В. В этом случае трейдер А будет получать вдвое большую процентную прибыль, но поскольку риск его также удваивается, коэф фициент Шарап будет у обоих трейдеров одинаковым.* Обычно коэффициент Шарап измеряется с использова наем месячных данных, поэтому рассматривается только изменение размера капитала, происходящее на месячной основе. Траут делает большой шаг вперед, заявляя, что, по его определению, результативность торговли должна не только включать в себя риск, но и определяться на ос новее ежедневных колебаний размера капитала.) Как вы объясняете свой успех в роли трейдера? А — мы ведем хорошую исследовательскую Ра боту, поэтому у нас есть преимущество. В — мы имеем рациональный практичный подход к управлению ка питало. С — мы платим очень низкие комиссионные. D — исполнение наших ордеров среди лучших в отрос ли. Е — большинство работающих здесь людей держат значительную часть своего капитала в фонде, которым

Технически говоря, будет небольшое отличие, потому что в расчет следует также включить безрисковую прибыль (например, ставку казначейских векселей).