278______________________________УПРАВЛЯЮЩИЕ ФОНДАМИ И ТАКТИЧЕСКИЕ ИГРОКИ

позиции была в акциях банковских компаний и компаний недвижимости — эту часть позиции было трудно быстро закрыть. Но вскоре после начала войны мы полностью перешли в длинную позицию.

И каков же был ваш результат после того, как все закончилось? Каким бы невероятным это ни казалось, мы све ли январь с прибылью после того, как в начале месяца у нас была короткая позиция на 3 млрд. долларов в акции ах по всему миру, короткая позиция на 3 млрд долларов по доллару против немецкой марки и большая корит Кая позиция по американским и японским облигациям — все эти позиции были направлены против сильного январского роста рынка. Почему у вас оказалась такая большая короткая позиция по доллару против немецкой марки? Это была та самая позиция, которую мы держали в течение более года, с тех пор как обрушилась Берлин скаля стена. Базовой предпосылкой этой сделки было то, что немцы будут придерживаться сочетания политики фискальной экспансии и жесткой кредитно-денежной политики — а это для их валюты бычья комбинация. Что побудило вас отказаться от этой позиции?

— Было два фактора. Во-первых, во время войны США с Ираком наблюдалась значительная покупка дол лара благодаря процессу бегства капитала в «безопасные гавани». Как-то утром прошло сообщение о том, что Хусейн собирается капитулировать до начала наземной войны. Доллар после такой новости должен был резко упасть относительно немецкой марки, но он понизился лишь чуть-чуть, и я почувствовал, что что-то здесь не так. Вторым фактором был слух, что немцы собираются повысить налоги. Иными словами, они собирались из манить свою политику фискальной экспансии, что лик-