358______________________________УПРАВЛЯЮЩИЕ
ФОНДАМИ И ТАКТИЧЕСКИЕ ИГРОКИ
Если
что-то случается однажды, я думаю, логика говорит вам, что это может случиться
опять. Собственно говоря, я считаю, что случиться может все, что угодно, но
конечно, если это случалось раньше, то может случиться опять. В 1929-32 годах
рынок упал в среднем на 94%. Кстати, такое происходило и совсем недавно — в
период 1973-74 годов акции средней капитализации по-теряли более 75% своей
стоимости.
Вы хотите казать, что
впереди нас может ожидать медвежий рынок, который будет гораздо хуже того, что
может представить себе большинство людей? Совершенно верно, и люди, которые придерживав ются идеи, что покупка и
держание в течение делитель ного периода являются оптимальным способом ведения
дел, могут легко обанкротиться. А
разве ваши собственные правила длительности и величины не заведут вас в тупик,
если мы попадем на рынок, который опустится на 80-90%? Ничего подобного. Помните, что я использую эти
статистические исследования лишь как один из множен та своих инструментов. Как вы справляетесь с полосами убытков? Все мы проходим через периоды, когда работаем не в
такт с рынком. Когда я делаю все правильно, я добыч но увеличиваю свое
присутствие на рынке. И наоборот, когда начинаю терять, я уменьшаю размер
позиции. Идея заключается в том, чтобы пока вы переживаете полосу убытков,
терять как можно меньше. Раз потеряв мно
го, вы всегда переходите в оборонительную позицию. На протяжении всех тех
месяцев, когда я терял деньги, я всегда в конце концов доходил до очень
маленькой пази кии — иной раз торговал всего лишь 1% своего счета.
Когда
я попадаю в полосу убытков, я люблю почитать какую-нибудь познавательную книгу,
чтобы узнать