ВИКТОР СПЕРАНДЕО. И РЫНКИ СТАРЕЮТ_______________________________________363

степов, вы можете быть вполне уверены в том, что об этой информации знают трейдеры операционного за-ла. Эти биржевые трейдеры будут стремиться покупать по мере того, как цены приближаются к концентрации покупающих степов выше рынка (или продавать, если рынок приближается к скоплению продающих степов ниже рынка). Биржевые трейдеры пытаются заработать, предвидя, что активация крупных партий степов при-ведет к небольшому ускорению движения цены. Они используют такое дополнительное ускорение цены как возможность ликвидировать свои позиции, получая быструю прибыль. Таким образом, биржевые рейдеры заинтересованы в том, чтобы вызвать срабатывание больших скоплений стоп-ордеров.

В случаях, когда существуют весомые фундаментальные причины для продолжения движения цены за предыдущий максимум (или минимум), движение будет иметь тенденцию развиваться. Однако если это движе-ние к новому максимуму (или минимуму) было вызвано главным образом деятельностью биржевых рейдеров, то как только стоп-ордера будут исполнены, цены развернутся и упадут ниже предыдущего максимума. Фактически, срабатывание этих стопов представляет собой последний вздох рынка.

Процесс, который я только что описал, применим ко всем рынкам, организованным по методу открытого аукциона, таким, например, как фьючерсные рынки. Однако аналогичный процесс происходит и на рынках, управляемых специалистами, таких как фондовая биржа. Специ-алист торгует одной или несколькими акциями. Работа специалиста заключается в том, чтобы делать рынок для этих акций. За оказание этой услуги специалисту выплачивают фиксированное вознаграждение за каждую сотню проданных акций. Несомненно, он заинтересован в том, чтобы цены доходили до уровней, где произойдет исполнение наибольшего числа ордеров. Эти уровни обычно являются ценами чуть выше предыдущего максимума