ВИКТОР СПЕРАНДЮ. И РЫНКИ СТАРЕЮТ______________________________________365

имел место, когда в 1981 году победу на президентских выборах во Франции неожиданно одержал социалист Франсуа Миттеран. Во время своей кампании Миттеран пообещал национализировать отдельные части промышленности и претворить в жизнь крупномасштаб-ные программы социального обеспечения. Я понимал, что экономические последствия программы Миттерана будут означать для французского франка крах. Я немедленно продал франк, который тогда торговался приблизительно по курсу 4 франка за 1 доллар. Я закрыл эту позицию всего через три недели, когда ставка была уже 6 франков за 1 доллар. Это одна из тех редких сделок, в которых я был уверен почти на 100%. Кстати, со временем франк опустился до курса 10 франков за 1 доллар.

Пожалуй, вашим наиболее известным прогнозом рынка является предсказание важной вершины фон дового рынка, сделанное вами в журнале Barren's в сен Тибре 1987 года — за один месяц до краха. Что вызвало вашу уверенность в предстоящем обвале цен акций? На максимуме августа 1987 года фондовый рынок за 96 дней прибавил почти 23%. По размеру и продал жительности эти цифры почти точно соответствовали среднеисторическим параметрам среднесрочного бы чьего рынка. Но это соображение было лишь предо сбережением. Если бы все остальные факторы были положительными, то все было бы в порядке. Однако, возвращаясь к аналогии, которую я использовал ранее, этот рынок отнюдь не был Джеком Ладанном. В авгус те промышленный индекс Доу-Джонса достиг нового максимума, но индикатор роста/падения этого сделать не смог — а это медвежье расхождение. Коэффициенты цена/прибыль в то время находились на самом высоком уровне за 25 лет. Объем государственных, корпоратив них и потребительских долгов находился на рекордных уровнях. Практически все индикаторы предупреждали о коллапсе.