ОР РИЧИ. ИНТУИТИВНЫЙ ТЕОРЕТИК________________________________________467

Это был довольно грубый подход. Но я оказался человеком с одним глазом в стране слепых.

Когда рынок этот находился в стадии зародыша, ценообразование опционов зачастую было ошибоч нам. Пытались ли вы получить прибыль, воспользо вившись этой неэффективностью рынка? Безусловно. Я помню свой первый день на бирже, когда я пытался котировать рынок опционов на фью чесы по казначейским облигациям. С начала работы этого рынка прошло всего несколько месяцев. Кто-то попросил меня дать ему двустороннюю котировку по контракту с истечением в удаленном месяце. (Контракт ты, истекающие в удаленные месяцы, имеют значитесь но меньшую ликвидность, чем ближайшие контракты.) Поскольку это был мой первый день, я чувствовал себя немного не в своей тарелке, и мне показалось неудобным не прокотировать рынок. Поэтому я дал тому человеку спрэд между ценой покупки и продажи в 50 пунктов по ордеру размером 100 лотов. Я сказал: «Слушайте, сего на мой первый день, и я, в общем, не торгую удаленны ми месяцами. Мне жаль, но это лучшее, что я могу для вас сделать». Этот человек выпучил глаза от удивления и сказал: «Вы делаете рынок в 50 тиков на сотню лотов!» Он поверить не мог, что кто-то мог дать двустороннюю котировку с такой маленькой разницей между ценами покупки и продажи. А спрэды между ценами спроса и предложения были тогда очень широкими? Да, тогда обороты торгов были значительно ниже, чем сейчас. Ордер на 50 или 100 лотов считался очень большим. Могу предположить, что у вас время от времени возникала потребность захеджировать открытую по зицию, чтобы устранить риск. Сталкивались ли вы с