468________________________________________________ДЕНЕЖНЫЕ МАШИНЫ

той же проблемой широких спрэдов между ценами покупки и продажи, стараясь открыть компенсирующую позицию?

Как правило, я прежде всего хеджировал опцион нею позицию путем открытия противоположной пози кии на базовом рынке, который имеет гораздо большую ликвидность. Затем работа сводилась к тому, чтобы уменьшать те позиции, которые могут причинить вам вред, и для этого существует множество путей. Напри мер, если в первоначальной сделке я продал колл-опци- он, теперь я буду стремиться купить другие колл-опцио- ны и поэтому буду предлагать лучшую цену на рынке. Очевидно, что в те первые годы опционный ре нок был очень неэффективным. Очень легко видеть, как в такой ситуации вы могли открывать позиции по ценам, значительно лучшим, чем теоретическая спру въедливая цена, хеджировать риск и делать много денег. Однако уверен, что благодаря значительному росту обо рота торгов, имевшему место в последние годы, рынок стал значительно более эффективным. Сделки такого типа сейчас невозможны. Какие можно использовать идеи, чтобы делать деньги на сегодняшнем рынке? Да, рынок стал гораздо более конкурентным, но и мы не стояли на месте. И до сих пор, пока мы хотя бы чуть-чуть опережаем своих конкурентов, для нас всегда найдется возможность сделать хорошую прибыль. Значит, на рынке по-прежнему существует не правильное ценообразование? Безусловно. На рынке всегда будут какие-то невер нее цены. Сама идея того, что рынок будет торговаться точно по теоретически справедливой цене, подразуме вате, что кто-то будет обеспечивать функционирование этого совершенного рынка, не получая за это ничего. Тогда с какой стати это делать? Работа маркет-мейкера, как и любая другая работа, относится к тем вещам, окто-