ДЖО РАНИ. ИНТУИТИВНЫЙ ТЕОРЕТИК________________________________________471

Этого у нас нет, хотя, думаю, некоторые люди ев рят, что есть. Был одно время слух, что CRT якобы псе циально распространяет информацию о ценовой ней тральности своих стратегий и о хеджировании, но на самом деле мы делаем деньги на направлении. Мы не пытались разубедить людей, потому что это увеличивав ли желание людей торговать с нами. Но сейчас, поколь ку в этом уже нет никакой тайны, я подтверждаю это. Наши модели ценообразования нейтральны. Давайте предположим чисто гипотетически, что вы разработали модель, которая имеет 60-процентную вероятность правильного указания направления ран кА. Если вы встраиваете эту проекцию тренда, ваша мо даль ценообразования опционов станет асимметрич ной, и теоретически вы сможете заработать больше. Если вы думаете, что существует направленное смещение, откройте отдельный счет и торгуйте с си пользованием этой идеи, но на своем опционном счету торгуйте без смещения. Вы получите ту же выгоду и, если не будет каких-то других факторов, сможете раз-де лить результаты в соответствии с каждым подходом. Считаете ли вы, что у продавцов опционов су чествует долгосрочное преимущество? Мне об этом ничего неизвестно.

— Что вы считаете лучшим предсказателем бу дующей волатильности рынка: историческую вола- стильность или подразумеваемую волатильность? (Теоретические модели, используемые для оценки стоимости опционов, на входе используют ряд извей иных параметров (например, текущая цена базового рынка, число дней до истечения опциона) и один клюю чевой неизвестный параметр: волатильность рынка в период до истечения опционного контракта. Поколь ко этот параметр неизвестен, все стандартные модели