БЛЭР ХАЛЛ. КАК ПОЛУЧИТЬ ПРЕИМУЩЕСТВО_________________________________505

было компенсировать эти позиции на рынке S&P 500. Я вместо этого хеджировал позицию на Нью-Йоркской фьючерсной бирже (NYFE, New York Futures Exchange) и MMI, потому что другие трейдеры контрактами ОХЕ уже успевали сместить цены на S&P 500. (Контракт ОХЕ основывается на S&P 100, который имеет очень высокий коэффициент корреляции с S&P 500, но менее связан с другими фондовыми индексами, такими как NYFE и MMI.)

Осмотрев вашу компанию, я с трудом могу пове рать, что вы по-прежнему один из самых медлитель них трейдеров. Ну, вероятно, теперь уже это не так. Теперь у нас высокий уровень автоматизации. Но мой опыт в Апе рационном зале биржи сделал нас более склонными к поиску менее очевидных рынков для хеджирования сде лак. Мы ищем торговые возможности между менее ваз имосвязанными рынками. Стараетесь ли вы всегда и полностью хеджиро вить позицию фирмы?

Я стараюсь иметь портфель с нулевой дельтой (портфель, нейтральный относительно направленных движений рынка). Чистая дельта портфеля фирмы (эк бивалент чистой длинной или короткой позиции) па реоценивается в течение двух секунд каждый раз, кого да кто-нибудь из трейдеров проводит новую сделку. Существует процесс обратной связи, поэтому каждый трейдер получает эту информацию немедленно и, сел довательно, знает, в каком направлении ему двигаться. Иными словами, если чистая позиция фирмы длинная, трейдеры стремятся находить расхождения цен, требующие открытия коротких позиций. Совершенно верно. По существу, каждый трейдер всегда торгует согласно общей стратегии фирмы.