534_________________________________________________ДЕНЕЖНЫЕ МАШИНЫ

Не понимаю. Разве когда появляется информа Цея о поглощении, SEC не проверяет поток ордеров для того, чтобы обеспечить отсутствие среди них по дозрительных? Да, это так, и SEC становится весьма эффектов ной в отлове людей, занимающихся торговлей на осно ев конфиденциальной информации. SEC также гораздо эффективнее возвращает деньги другим участникам этих сделок. Однако раньше процесс этот занимал го раздое более длительное время.

Знаменитым примером здесь является нефтяная ком-пания Santa Fe, бывшая целью поглощения со стороны кувейтцов в 1981 году. В то время ее акции стоили 25 дол-ларов, а опционные трейдеры на бирже исполнили ордер на 1000 колл-опционов 35 по цене 1/16 доллара. Вскоре после этого акция подскочила с 25 до 45 долларов, а опционы подорожали с 1/16 доллара до 10 долларов. Трейдеры операционного зала молниеносно потеряли примерно миллион долларов. Хотя они в конечном счете получили свои деньги обратно, на это ушли годы. Маркет-мейкеру, который обанкротился из-за продажи опциона инсайде-ру, не очень-то приятно годами ждать, пока вернут его капитал. Вы живете в страхе, что продадите опцион какому-то хорошо информированному источнику.

Рано или поздно попадаются все, потому что если вы пытаетесь полностью избежать таких сделок, то пропустите множество хороших торговых возможностей. По существу, если вы слишком консервативны, то не захотите проводить вообще никаких сделок, а если вы слишком агрессивны, то будете очень часто попадать на жуликов. Фокус в том, чтобы попытаться найти между этими двумя крайностями золотую середину.

— Не могли бы вы привести недавний пример того, как вы попались?

— На Тихоокеанской бирже торгуются опционы на Combustion Engineering. Сделки по этим опционам проход-