214 Майкл Cmewixapdm
идет против вас.
Как вы определите, что ваш прогноз неверен, поскольку не учитывает какого-то
неизвестного важного фактора?
Такое случается довольно часто. Покупаете или продаете
акцию, а она ведет себя вопреки вашим расчетам. Я просматриваю свой портфель по
шесть раз в день. У нас есть много акций, за которые я напрямую не отвечаю.
Например, кто-то другой играет на понижение акций «Time Inc». Он
объясняет это тем, что журнальный бизнес идет плохо или чем-нибудь в этом роде.
А на деле эти акции крепчают и поднялись на 10 процентов от того, где мы начали
игру. Тогда я направляюсь к сотруднику, отвечающему за позицию по «Time Life»,
и задаю ему несколько ключевых вопросов: «Когда мы заполучим нечто такое,
что удивит мир?», «Когда произойдет что-то такое, что успокоит опасения, будто
эта компания дозрела до продажи контрольного пакета своих акций?»
В
некотором смысле я служу индикатором неприятностей портфеля. Если какая-то
позиция не в порядке, то я стану непрерывно ее отслеживать. Это превращает меня
в весьма непростую фигуру, ибо я обращаюсь к людям лишь тогда, когда у них
что-то не ладится или когда их акции ведут себя не так, как должны бы.
Если акция ведет себя не так, как следовало бы по
фундаментальным условиям, то может ли такое поведение рынка стать тем фактором,
который изменит направление ваших мыслей?
Я стараюсь исходить из того, что мой контрпартнер по
сделке знает не меньше моего. Допустим, я купил акции «Texaco» по 52
долл., а они вдруг дешевеют до 50. Продавший «Texaco» по 52
долл. видел ситуацию совершенно не так, как я. На меня возложена обязанность
понять, как он ее видел.
А если вы не
сможете объяснить этого?
Объяснения бывают и поверхностными, и основательным —
какое-то объяснение обычно можно получить.
Вернемся к ситуации с табачными компаниями. В целом,
новости, поступившие после закрытия торгов, кажутся медвежьими. Если завтра
табачные акции опустятся лишь немного, а затем вернутся обратно, то вы закроете
свою позицию?
Я закрыл бы ее в любом случае. Я закрыл бы эту позицию
на основании поступивших новостей.
