236 Уильям О'Нил
стали
лидерами. При этом я не ограничивался такими традиционными показателями, как
Р/Е, а изучал множество характеристик, при помощи которых можно было бы
смоделировать реальные процессы.
Не могли бы вы
описать свою модель выбора выигрышных акций?
Я пользуюсь легко запоминающейся аббревиатурой
CANSLIM. Каждая ее буква соответствует одной из семи основных характеристик
начального периода обращения акций-лидеров непосредственно до того, как они
мощно пошли вверх.
Буква
«С» обозначает текущую доходность акции (current earnings per share). Доходность
за текущий квартал самых прибыльных акций до того, как эти акции
начинали сильно расти, увеличивалась в среднем на 70 процентов по сравнению с
тем же кварталом предыдущего года. Не перестаю удивляться тому, что многие
частные инвесторы и даже менеджеры пенсионных фондов покупают простые акции с
неизменной или падающей доходностью за текущий квартал. С какой стати акция с
низким текущим доходом пойдет вверх? Если, как показали наши исследования, самые
прибыльные акции давали большой рост доходности до резкого подъема в цене, то
почему нужно ограничиваться более скромной доходностью? Поэтому наше первое
правило рекомендует выбирать те акции, квартальная доходность которых растет
минимум на 20-50 процентов в год.
Буква
«А» в нашей формуле обозначает годовую доходность на акцию (annual earnings).
Наши исследования показали, что темп роста совокупной доходности за
предыдущий пятилетний период у самых прибыльных акций на начальном этапе их
обращения составлял 24 процента. В идеальном случае годовая доходность на акцию
должна прирастать ежегодно.
Именно
уникальное сочетание стабильной текущей доходности с высоким ростом средней
доходности является тем, что создает первоклассную акцию. Рейтинг EPS, который
публикуется в «Investor's Daily»,
комбинирует в себе рост доходности на
акцию за последние два квартала в процентах со средней доходностью в процентах
за последние пять лет и соотносит между собой все отслеживаемые нами акции.
Ранг EPS, равный 95, означает, что по текущей и предыдущей доходности (за
последние пять лет) компания превосходит 95 процентов всех остальных компаний.
Буква
«N» в нашей формуле — это наличие какой-либо новизны. «Новизна» может
относиться к изделию или услуге, нововведениям в отрасли или к новому
руководству. Результаты наших исследований показали, что 95 процентам лидеров
рынка свойственна некая новизна, попадающая в одну из перечисленных
