Уильям O'Hiut
Наличие параметра «М» в системе CANSLIM разумно, ибо и
немногих акций достаточно, чтобы спровоцировать медвежий рынок в целом. Однако
в теории это выглядит проще, чем на практике. Как, например, вы отличаете
вершину рынка от обычной коррекции бычьего рынка?
Вершины рыночных индексов образуются лишь одним из
двух способов. Первый — когда индекс достигает нового максимума при низком
объеме. Это говорит о том, что на данном уровне спрос на акции низок и что этот
подъем неустойчив. Второй — когда объем торгов несколько дней растет при
незначительном или отсутствующем росте цен закрытия. Во втором случае, при
последующем развороте может и не быть прироста объема, так как распределение
произошло на подъеме.
Направление
движения рынка можно определить и другим способом, наблюдая за поведением
акций-лидеров. Если акции, лидировавшие на бычьем рынке, начинают проседать, то
это серьезный признак состоявшегося разворота. Другой важный фактор, который не
следует упускать из виду, — это учетная ставка ФРС. Обычно после того, как она
повышается в два или в три раза, на рынке начинаются осложнения.
Полезным
индикатором вершины рынка иногда может служить дневная линия роста/падения.
[Линия роста/падения — это график разности общего числа выросших и упавших за
день акций на Нью-Йоркской фондовой бирже.] В этом случае линия роста/падения
часто отстает от рыночных индексов, когда они уже поднялись до новых
максимумов, и не достигает своих более ранних вершин. Это означает, что в
подъеме участвует уже меньшее число акций.
Если вы считаете, что рынок в целом вступил в медвежью
фазу, то посоветовали бы вы открыть короткие позиции или только ликвидировать
длинные?
Обычно я не советую заниматься короткими продажами
непрофессиональным рейдерам. Короткая продажа — дело рискованное. Сам я получил
значительную прибыль от коротких позиций лишь на двух из последних девяти
медвежьих рынков.
Играть
на понижение акции лишь из-за того, что ее цена кажется слишком высокой, не
следует. Задача состоит не в том, чтобы продать на вершине, а в том, чтобы
сделать это вовремя. О короткой продаже индивидуальных акций можно подумать
только после того, как рынок в целом продемонстрирует признаки вершины. Лучшая
графическая модель для короткой продажи такова: начав подниматься от третьей
или четвертой впадины, акция останавливается.
