282 Марты Шварц
Некоторые говорят, что вся эта критика программной
торговли — сплошная чушь.
Значит, они просто
глупы.
Да нет. Среди них есть и очень умные люди.
Нет, глупые. Готов доказать любому из них,
что они глупы. Как именно доказать?
Я хотел бы, чтобы биржевые контролеры провели
кое-какие расследования. Теперь рынок закрывается вблизи дневного максимума или
минимума гораздо чаше, чем бывало. За последние два года он закрывался в
пределах двух процентов от максимума или минимума дня почти в двадцати
процентах всех случаев. С математической точки зрения такое распределение не
может быть случайным.
Вы говорите о программной торговле как о чем-то
безнравственном. Что неэтичного в торговле акциями против фьючерсов?
В том, что программные рейдеры обладают двусторонней
информацией. На бирже площадки инвестиционных банкиров и арбитражеров разделены
так называемой «китайской стеной» из опасения, что их представители начнут
переговариваться между собой, сидя рядом. Вот я и хотел бы, чтобы чиновники из
Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) объяснили мне, как же они
позволяют, чтобы агенты программных рейдеров сидели рядом с представителями
трейдеров-принципалов, торгующих за свой
счет.
В вашем примере затронут фактор опережения1, который
затемняет суть вопроса. Я хотел понять, почему безнравственно покупать эк-
' Неэтичная биржевая практика, когда дилер,
располагающий информацией о предстоящей крупной операции, которая наверняка
повлияет на курс пенной бумаги, заранее заключает опционную сделку на данную
бумагу для получения прибыли от изменения цен. — Прим. ред.