348____________________________УПРАВЛЯЮЩИЕ ФОНДАМИ И ТАКТИЧЕСКИЕ ИГРОКИ

Что определяет восходящий тренд? Во время раз вития восходящего тренда цена не должна опускаться ниже более раннего важного относительного минимум мА. Медвежья фаза, продолжавшаяся с июня 1983 года по июль 1984 года, состояла из двух крупных нисходя щих колебаний — когда были пробиты более ранние важные относительные минимумы. Кроме того, по мо им определениям, для того чтобы считаться медвежьим рынком, ценовое движение должно продолжаться как минимум шесть месяцев и составлять по меньшей ем ре 15%. Оба этих условия были выполнены снижением цены в период с максимума в июне 1983 года до мини мама в июле 1984 года. Таким образом, в соответствии со всеми моими критериями восходящее движение Цее ны, начавшееся в июле 1984 года, отметило начало но ого бычьего рынка. Когда, по вашей классификации, закончился бы чий рынок, начавшийся в июле 1984 года? С моей точки зрения, этот бычий рынок закон числя в октябре 1989 года, став вторым по продолжи стельности бычьим рынком с 1896 года (начало моего статистического исследования). Бычий рынок не закон чился в августе 1987 года потому, что произошедшее в его результате пробитие минимума продлилось лишь три месяца. Следовательно, хотя это падение цены было исключительно резким, оно не соответствовало мини мильным требованиям по продолжительности времени, соответствующим определению медвежьего рынка, а именно шесть месяцев от вершины до основания. Есть ли еще что-нибудь, на ваш взгляд, уникаль Ное в вашем подходе к управлению капиталом? Да. Я анализирую риск, измеряя величину и про должительность колебаний цен. Например, если рынок повысился на 20% приблизительно за 107 дней, то да же если я по-прежнему настроен очень по-бычьему, я